2025年3月12日，三德科技披露接待调研公告，公司于3月11日接待天风证券、新美星2家机构调研。
公告显示，三德科技参与本次接待的人员共2人，为副总经理、董事会秘书唐芳东，法务专员刘敏。调研接待地点为公司会议室/产品体验中心。
据了解，三德科技自1993年成立以来，专注于煤炭、焦炭、生物质等固态物质的分析检测与管理，其产品广泛应用于火电、煤炭、冶金等多个行业。公司采用“哑铃型”经营模式，集中资源于高附加值环节，如产品设计研发、装配调试和营销服务，而在生产环节仅保留关键部分，其他通过外协或外购完成。截至2024年6月，公司已申请1,122项专利，其中有效授权专利636项。公司在长沙高新技术产业开发区拥有两个生产办公园区，总面积约130亩。
在问答环节中，公司2024年净利润大幅增长主要由于上年同期计提资产减值准备导致基数较低，以及无人化智能装备产品交付量同比大幅增长。公司收入结构中，分析仪器业务占比约53.26%，无人化智能装备业务占比31.07%。无人化智能装备毛利率逐年上升，与但分析仪器超过60%的毛利率相比仍有差距。公司无人化智能装备业务新签订单符合预期，订单充足，且交付周期通常为6至12个月。在竞争格局方面，公司是国内最早从事煤质分析仪器研制的制造商之一，是行业头部企业。产品正常使用寿命不同，分析仪器一般为6-8年，无人化智能装备设计使用寿命较长。公司对2025年订单和营收持审慎乐观态度，并在非煤领域已有成熟应用和在研项目。公司积极探索多种激励机制，包括股权激励，以激发人才创新活力最后。
公司创立于1993年,目前有仪器设备和无人化智能装备两个产品群,主要应用于煤炭、焦炭、生物质、固危废、水泥黑生料等固态物质的分析检测与管理,下游客户涵盖火电、煤炭、冶金、化工、建材、固危废、检测、科研等行业领域,产品数据为上述行业内工业企业的交易定价、生产运行、科学利用等提供依据,在减耗增效、节能环保和安全生产方面发挥着重要作用。目前公司在煤炭检测用仪器设备和无人化智能装备领域积累了突出的竞争优势。
公司采取“哑铃型”经营模式,资源主要配置于产品设计研发、装配调试和营销服务等价值链高附加值环节,生产仅保留软件开发、关键部件和整机装调和质检3个关键环节,其他零部件均通过输出图纸、定制外协或外购获得。截至2024年6月末,公司累计申请专利1,122项(发明专利337项、PCT及海外专利申请53项),有效授权状态的专利636项(发明专利160项)。目前公司在国家级长沙高新技术产业开发区桐梓坡路和长兴路分别拥有两个生产办公园区,总占地约130亩。其中长兴园区占地约58亩、建筑面积52000㎡,为生产制造基地。
公司聚焦细分市场,深耕“仪器”+“自动化”,持续“纵延”“横拓”。煤炭检测领域的无人化智能装备是公司煤质分析仪器的纵向自然延展,非煤领域的横向拓展已有产品应用。
1.公司一月份公布的2024年度业绩预告,净利润大幅增长,主要原因是什么?
答:公司2024年业绩变动的原因事实上在业绩预告中已披露过,主要是两个方面:(1)上年同期,公司基于审慎性原则对所购买的、逾期未兑付的信托理财产品单项计提资产减值准备,致使当期归属于上市公司股东的净利润减少、同比基数较低;(2)报告期内,公司无人化智能装备产品交付量同比大幅增长,致使营业收入同比增长。
2.目前公司的收入结构大体是怎样的?无人化智能装备的毛利率会跟分析仪器接近吗?
答:公司2024年度的年报审计尚在进行中。2023年度,公司营业收入约4.6亿元,其中分析仪器业务约为2.47亿元、占比约53.26%,无人化智能装备业务约为1.44亿元、占比31.07%,运维及衍生服务为7278万元左右。预计2024年公司无人化智能装备会在营收端超过仪器。
近年来,随着无人化智能装备订单和收入规模增大、该产品线的规模效应逐步显现,毛利率呈逐年上升趋势(2022年为30+%,2023年为42.98%)。公司预计无人化智能装备产品线的毛利率还有一定上升空间,但由于产品构成、属性不同,向分析仪器的毛利率(超过60%)看齐有一定难度。
3.公司无人化智能装备订单情况如何?存量改造和新建项目的订单是否分开统计?两种情况的需求趋势如何?无人化智能装备的交付周期大概是多久?
答:2024年,公司无人化智能装备业务新签订单符合预期,在手订单充足。目前,公司并未将存量升级改造产生的无人化智能装备需求和新建项目的无人化智能装备需求分开统计,但通常来说,新建项目一步到位上无人化智能装备的居多。
无人化智能装备构成复杂、所涉环节多,且有工程化、定制化属性,每个项目的交付周期不一,标准的交付周期为6至12个月不等。从2024年特别是下半年的情况来看,公司无人化智能装备的订单交付节奏在加快。
4.公司无人化智能装备业务的竞争格局如何?公司市占率多少?主要竞争对手有哪些?
答:用于煤炭自动化检测和数智化管理的无人化智能装备产品发轫于中国,主要供应商目前亦集中在中国。公司是国内最早从事煤质分析仪器研制的制造商之一,在业内率先煤炭自动化检测和数智化管理的无人化智能装备产品,是行业仅有的两家可提供“采-制-输-化-存”全过程无人化智能装备且具有完全自主知识产权的制造企业之一。
该市场颇为细分,缺乏权威的市占率数据。公司深耕该细分市场逾30年,在行业形成了明显的综合竞争优势,是行业头部企业。目前,A股没有与公司产品完全对位的可比上市公司,非上市企业主要有长沙开元仪器。
5.公司产品的正常使用寿命大概是多少年?后续运维及衍生服务是否还有上升空间?
答:不同产品的生命周期有所不同,其中分析仪器产品线年。无人化智能装备产品线构成复杂、具有工程属性且一次性投资相对较大,其设计使用寿命相对较长。
基于分析仪器和无人化智能装备两条产品线的运维及衍生服务是公司重点发展的业务线。鉴于无人化智能装备产品线构成复杂、且有很强的专业性,公司推出了相应的运维保障服务产品,以期通过良好的运维服务保障该产品线在客户现场较长周期内良好运行。随着进入非质保期的无人化智能装备产品项目越来越多,以及公司分析仪器在市场保有量的增加,运维及衍生服务收入规模有望持续扩大。
答:公司目前在手订单较为充裕,预计营收在未来可以保持持续增长。基于下游客户的数智化检测需求持续释放以及公司在无人化智能装备业务线上积累的竞争优势,公司对该产品2025年的订单情况持审慎乐观的态度。
答:公司仪器产品在焦炭、生物质、固危废、水泥黑生料、重油等非煤样品分析检测方面已经有长时间的成熟应用,无人化智能装备产品在固危废领域亦已实现订单。目前,公司在其他非煤领域已有分析仪器和无人化智能装备的在研项目。
答:公司积极探索多种激励机制,以激发人才创新活力、吸引外部优秀人才,为发展提供人才保障。公司IPO后,已分别于2018年和2020年实施两期员工股权激励,均已解除限售,达到了预期的激励效果。基于经营和未来发展的需要,股权激励是员工激励的选项之一,但目前尚无具体方案。